【解剖大盘】
五月港股这是一黑到底的节奏，最后一天居然还加速下跌，恒指今天低开低走跌了1.94%，直接就要往18000点走。
昨天十字星，还以为是一个止跌信号，其实是下跌中继。走成这样，关键因素是离岸人民币兑美元盘中跌破7.13，日内跌超300点。昨日预计会在7.1位置阻击一下的，既然没有出手，那就没办法了。后面什么时候动手就不好判断了。
当地时间5月27日，拜登政府宣称，“印太经济框架”14个成员国基本完成了“提高供应链韧性与安全”的协议谈判，将加强芯片、关键矿物等基本材料的供应链，以“减少依赖”。此举充分表明，其主导下的“印太经济框架”充满排他性、胁迫性和风险性，有违国际社会的普遍意愿和共同利益。这背后的寒意大家都懂。
再看下日本、印度股市，都在不断往上走，连韩国最近都赶上来了。这到底发生了什么？归根结底，还是预期不稳。
5月31日周三，国家统计局公布数据显示，5月份，制造业采购经理指数(PMI)为48.8%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，制造业景气水平小幅回落。从历史上看，每当PMI持续低于50、经济动能回落时，往往会引发降准或降息的预期。但降息这条路基本上被封死，因为欧洲央行管委Simkus预计欧洲央行将在6月和7月分别加息25个基点，而美联储6月加息25个基点也基本成为共识。而降准的利好边际效用也在不断减弱。经济不如预期的好，还没法刺激，确实很难。
另外，周二国际原油期货结算价跌超4%，WTI原油期货收跌3.21美元，跌幅4.31%。中石油(00857)下跌5.42%，这说明需求端疲弱，后面看看OPEC减产能否缓解油价下跌压力。
中国证监会发布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》，自3月31日起已正式实施。新规生效一周后，京东工业、普洱澜沧古茶、十月稻田的备案材料被接收，成为首批备案企业。4月总共有21家企业备案获受理，5月(截至25日)有18家。目前上述企业当中，12家是“已接收”状态，27家正在“补充材料”。从上述企业来看，超过92%的企业目标上市地是港交所，仅有3家计划赴纳斯达克上市，这意味着香港市场将承担A股上市分流的作用。行情好的时候，不同风格上市公司会吸引到海外资本的投入，但在本身流动性就不充裕的情况下，这种分流就成了拆东墙补西墙。
英伟达再次发力，市值一度突破万亿美元大关，而且乘着AI的东风，其股价今年已累计上涨超过170%，是美股表现最好的科技巨头企业。“木头姐”Cathie Wood当地时间周一发布推文称，英伟达现在的定价过高，她旗下的旗舰产品ARK Innovation ETF早在1月份就清仓了英伟达股票。英伟达的市盈率(P/E)达到214.4，仅次于亚马逊的294.2，两者是名单上唯二市盈率过百的公司。这种超高PE的品种，凸显了市场对AI火热追捧愿意给高溢价。可惜这股东风港股很难蹭上，期待算力这块的辐射能带来芯片半导体的需求提升，如中芯国际(00981)。
北京市政府提出，支持在依法设立的数据交易机构开展数据流通、交易。上海：支持民营企业广泛参与数据、算力等人工智能基础设施建设。数据中心建设这块受益的主要有中兴通讯(00763)、京信通信(02342)。云业务方向有金山云(03896)：与贵阳市政府达成战略合作。
消费端今天有些异动，龙头东方甄选(01797)旗下“美丽生活”单日GMV创新高，今天再度大涨7.20%。消费电子类VR龙头飞天云动(06610)今天涨近5个点。这类有故事的品种相对容易得到资金的青睐。
今天尾盘有部分品种尾市放出巨量。原因是MSCI公布了2023年5月指数审议结果于2023年5月31日收盘后生效。上涨的有京东物流(02618)、云音乐(09899)，下跌的有安能物流 (09956)。有资金专门潜伏最后一刻薅羊毛。
市场之所以走得如此疲弱，还有一个原因是在观望美国国会表决上调债务上限。如果这次没有通过，再拖一段时间，担心情绪会再度涌起。
月底走成这样，市场对于6月市场的行情又陷入比较悲观境地。确实一些客观存在的不确定性会持续形成扰动，详情请大家参阅月度投资报告。
【板块聚焦】
银河证券研报指，美国5月Markit服务业PMI继续上行再创新高，叠加美国4月核心PCE同比超预期上行，使市场对于美联储6月加息25个基点的预期上升。此外，美债问题的解决有利于美债利率重新下行，利好黄金价格反弹。中期来看，美国经济衰退的风险依然存在，美联储下半年仍有降息的可能。
从当下的环境看，黄金类作为避险属性会被市场看中，比如说美国债务上限依旧无果的情况下。还有一点，黄金股本身的业绩也比一般行业要稳定很多。重点品种：招金矿业(01818)、中国黄金国际(02099)、山东黄金(01787)。
【个股掘金】
华能国际电力股份(00902)：用电需求明显增大 煤电盈利有望持续改善
5月27日，据国家统计局数据显示，电气水行业利润持续快速增长。4月份，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润同比增长36.5%，增速较3月份加快8.9个百分点。其中，随着经济运行向好，用电需求增加，电力生产持续加快，带动电力行业利润增长45.3%；燃气生产和供应业、水的生产和供应业利润分别增长7.3%、17.4%。
点评：国元证券发研报指，公司第一季度实现营业收入652.7亿元人民币，同比增长0.03%；归属股东净利润22.5亿元人民币，同比增长335.30%。基于二季度动力煤市场供需情况，加上2023Q1高价煤库存消耗完毕，预期2023Q2煤机单位煤料成本将持续下降，公司煤电盈利将持续改善。该行续指，2022年公司风电和光伏核准备案规模达到约36GW，其中70%为光伏，30%为风电，为实现公司“十四五”新增风光装机40GW，清洁能源占比达到45%的目标，预期2023-2025年公司风光装机将显著提速，带来新能源利润高增长。
招金矿业(01818)：黄金年底有望升至2200 金价上涨将提高采矿业务盈利能力
美国5月Markit服务业PMI继续上行再创新高，叠加美国4月核心PCE同比超预期上行，使市场对于美联储6月加息25个基点的预期上升。此外，美债问题的解决有利于美债利率重新下行，利好黄金价格反弹。中信建投则表示，预计中期在美国衰退与货币政策正式转向的作用下，美元指数将继续下跌，黄金仍是上涨趋势，年底有望上行至2200附近。
点评：国泰君安(香港)发布研究报告称，公司2022年矿产金产量为19.2吨，已接近其设计产能。该行预计2023-25年矿产金产量将稳步上升，矿产金生产成本与其生产规模密切相关，预计随着矿产金产量增加，生产成本将继续下降。同时业绩对金价的弹性也极高，金价上涨将极大提高其采矿业务盈利能力。该行认为公司的净利润在2023年有着巨大增长潜力，将受到金价上涨及矿产金生产成本下降的推动。
飞天云动(06610)：与浙江清华长三角研究院签署战略合作 AR/VR场景渗透率继续提升
飞天云动公众号发布消息称，5月13日，浙江清华长三角研究院与安吉飞天云动签署战略合作协议，在未来三年内双方将围绕工程实践与创新教育实训教学、产教融合模式探索、职业技术培训体系建设开展深入合作，立足浙江面向全国，建立国内产学研探索新高地。
点评：此次合作意味着元宇宙应用场景在不断拓展，另外据悉，飞天云动计划将于2023年7月在浙江安吉落成国内领先的元宇宙数字中心，力图打造国内领先的数字技术培训平台。中国AR/VR市场正高速增长，IDC预计中国AR/VR市场2021-2026年复合增长率达42.2%。到2026年，中国AR/VR总投资规模有望占全球24.4%，市场体量跃居全球第二。
飞天云动是行业领先的AR/VR内容服务提供商，在元宇宙推动认知普及、VR硬件出货量提升触达更广泛用户的背景下，AR/VR场景渗透率将继续提升，公司业绩持续增长可期。
